烏魯木齊聚四氟乙烯樓梯板的家2018年之于中國半導體產業(yè),是向死而生的一年。 這兩個東西通常被叫做“心臟”或者“大腦”,這種類比很形象,但不吉利,因為對人類而言,大致死的疾病就是心腦血管疾病。 越來越多的企業(yè)和資本進軍半導體行業(yè),特別加上本身就在風頭上的人工智能芯片,讓這一年的半導體行業(yè)好不熱鬧。 Choice終端上半導體板塊共有36家上市,2018年竟然沒有一家上漲,平均跌幅39.45%。 接下來,君臨按照產業(yè)鏈的上下游順序,把半導體板塊的主要上市做個年度情況盤點。 1、半導體材料新陽(300236)新陽的2018年應該是悲喜交加。 這個曾經在半導體濕化學品領域表現優(yōu)異的企業(yè),進入2018年后收入增長乏力,凈利潤更是出現虧損。 與此同時,由于原有的產品,如電鍍液和清洗液及配套設,主要應用于傳統(tǒng)封裝領域,而如今先進封裝逐漸成為主流,老產品難以擴大銷量,新產品如銅互連電鍍液推廣難度很大,因為下游家出于安全考慮不太愿意輕易更換供應商。 但是2018年新陽也遇到了喜從天降的好事,其持股的新昇成為了登陸科創(chuàng)板呼聲的之一。 2018年新昇的產品已經向華力微銷售并通過中芯國際(00981)的認證,也已經在第二季度實現盈利。 江豐電子(300666)江豐電子是半導體濺射靶材的龍頭,濺射靶材是實現物理氣象沉積的關鍵材料。 2018年總體上都在降估值,即便在3月上榜央視紀錄片《大國重器》第二季,也并未對股價有大的支撐。 從經營的角度看,江豐電子2018年表現中規(guī)中矩,能保持接近雙20%的增速。 江豐電子是國內一家以半導體用濺射靶材為主業(yè)的,同時在技術上打破日、美的壟斷,這是其主要的賣點。 國內做濺射靶材的上市其實還有有研新材(600206)旗下的子有研億金、阿石創(chuàng)(300706)、隆華科技(300263)旗下的子四豐電子和晶聯(lián)光電。 其中有研億金的規(guī)模,甚至超過江豐電子的規(guī)模,而且已經打入臺積電的供應鏈。 全球的濺射靶材應用中,半導體用的濺射靶材只占整個靶材市場的10%左右,但是其對金屬的純度要求是的,一般要求純度達到99.9995%,其他的一般要求純度99.999%或者99.995%。 江豐電子的客戶目前拓展的不錯,2018年打入了中芯國際的產業(yè)鏈,同時臺積電、格羅方德、英飛凌等半導體巨頭也都是其客戶。 不過半導體濺射靶材制造難度雖大,但是市場規(guī)模并不大,全球也就10億美元左右。 但如果江豐電子想要獲得更大的業(yè)績規(guī)模,未來還需要多拓展其他領域的靶材產品。 雅克科技(002409)雅克科技是半導體材料企業(yè)中的異軍突起的一個,他的主業(yè)原本是阻燃劑。 2016年收購華飛電子進入半導體封裝用硅微粉領域;2018年5月又收購成都科美特以及先科。 科美特主營六氟化硫、四氟化碳等電子特氣,雅克科技持有科美特90%的股份。 先科持有韓國UP Chemical 的,科美特持有先科的。 韓國UP Chemical主營半導體用旋涂絕緣介質(SOD)和前驅體原料,全球。 UP Chemical產品主要應用在DRAM以及3D NAND閃存的薄膜沉積和光刻的環(huán)節(jié),而且可以應用于16納米、21納米、25納米等高端制程,為SK海力士、三星等存儲巨頭供貨。 2018年5月科美特和先科的并表。上半年,并表凈利潤分別是2308萬元、320萬元。 2018年五月,大基金還入股了雅克科技,成為第四大股東,雅克科技是大基金一期投資的極少數的半導體材料之一。 2、半導體設在12月20日,君臨發(fā)表過一篇關于半導體設的文章,對國內相對優(yōu)質的半導體設進行了梳理,本文就不再贅述了。 感興趣的朋友可以回看12月20日的文章《半導體!美帝白慌了!國產光刻機還沒來》。 3、芯片設計兆易創(chuàng)新(603986)作為國內NOR FLASH領域的龍頭,兆易創(chuàng)新曾經何等風光。 但2018年存儲器市場冷了下來,前些天美光提出縮減開支,三星海力士提出要減產。 兆易創(chuàng)新的股價也坐上了過山車,從年內的153.69跌到了60元附近,跌幅60%。 兆易創(chuàng)新主營的NOR FLASH雖然是屬于三大存儲器之一,但是相比較于DRAM和NAND閃存,PVDF管其總規(guī)模小的多,只占存儲市場的3%。 何況,兆易創(chuàng)新的產品屬于相對中低端的NOR FLASH,在總體行情不景氣的時候,難以獨善其身。 另一個主要產品微控制器(MCU),增長同樣不及預期,與合肥長鑫合作的DRAM業(yè)務短期內不會產生收益。這讓市場對兆易創(chuàng)新的期望降低。 此外,2018年1月份兆易創(chuàng)新還準溢價20倍收購傳感器芯片(主要是指紋識別芯片)家思立微。 思立微雖然在指紋識別芯片領域也有不小的進步,但標的質量很差,業(yè)績出現嚴重下滑,而且目前和指紋識別領域的大佬匯頂科技正在大打專利戰(zhàn)。 匯頂科技(603160)既然剛剛提到了匯頂科技,我們就順著把它的事情說一下。 匯頂科技2018年算是比較抗跌的芯片設計,“僅僅”有20%左右的跌幅,但相對于2016年的點,也跌去了56%。 匯頂科技在2018年季度超越瑞典FPC,成為安卓市場的指紋識別芯片家,這個成績值得驕傲。 中國手機出貨量已經見頂,加之指紋識別芯片價格的暴跌,讓匯頂科技的業(yè)績迎來滑鐵盧。 不過,匯頂科技2018年的股價一直很平緩,沒有出現諸如兆易創(chuàng)新那樣的持續(xù)下跌形態(tài),原因在于市場對于匯頂科技還有一個期待-屏下指紋。 隨著全面屏的崛起,屏下指紋成為了一個發(fā)展方向,匯頂科技也花了很多的人力物力研發(fā)這個東西。 2018年1月,VIVO發(fā)布了中國款屏幕指紋手機X20屏幕指紋版,到2018年底,大多數的國產旗艦手機都采用了屏下指紋。 2018年9月,OPPO發(fā)布公告稱匯頂科技不按照約定,迫于其他客戶的壓力,單方面推遲了供貨,要拉黑匯頂科技5年,轉而采用了前文提到的兆易創(chuàng)新要收購的標的思立微。 但是采用思立微屏下指紋方案的OPPO R17,惡評如潮,銷量受挫,oppo在國內的手機行業(yè)地位也從年初的掉到了年底的第三。 去年9月,蘋果放棄了指紋方案,這讓指紋識別芯片的前景蒙上陰影,好在有諸如VIVO和匯頂科技的堅持,終于在屏下指紋領域開拓了市場。 如果匯頂科技能夠將屏下指紋方案優(yōu)化到位,逐漸取代老式的指紋方案,匯頂科技預計還會有新一輪的機會。 北京君正(300223)北京君正的2018年原本相對平淡,雖然由于智能視頻芯片的增長,讓的業(yè)績看上去不錯,但是市場也深知其對補貼過度依賴,而且現金流很差。 但就是這樣一家自身條件并不好的,在2018年11月9日突然震驚了市場。 2016年,北京君正曾經120多億收購北京豪威未果,這一次又要收購北京矽成,關鍵是北京矽成正在被思源電氣(002028)運作收購,這是搶婚! 北京矽成在2016年曾被兆易創(chuàng)新運作收購,但是沒有成功,現在又被兩家上市搶,不知道該哭還是該笑。 到目前為止,兩家上市沒有關于收購的實質消息傳出,股價卻都出現了下跌。 北京君正有北京國資委撐腰,但是也要忌憚思源電氣那頭的武岳峰,人家有一票否決權。 韋爾股份(603501)前面提到北京君正曾經收購北京豪威未果,而就在北京君正放棄收購北京豪威之后,韋爾股份火速接班,發(fā)起了次對北京豪威的收購。 后來,因為北京豪威的大股東也是聞泰科技(600745)董事長張學政的反對,韋爾股份只得暫停收購。 但是在2018年5月,韋爾股份發(fā)起二次收購,目前韋爾股份已經取得了絕大多數北京豪威的股份。 2018年,韋爾股份原有的分銷和分立器件自研業(yè)務增長都不錯,目前幾乎所有的國內手機家都是其客戶。 一旦成功收購北京豪威,韋爾股份的實力將大增,畢竟北京豪威目前是世界第三大圖像傳感器家。 張學政去年之所以放棄爭奪北京豪威,一個原因是韋爾股份錢給到位了,第二個原因是張老板又看上了另一個標的-安世半導體。 安世半導體原本是汽車半導體巨頭恩智浦的標準件業(yè)務部門,2016年被中國建廣資本私有化,成為中國的半導體外購事件。 2018年4月,聞泰科技開始停牌著手收購安世半導體,2018年10月24日,收購方案出來,聞泰科技要花費251.54億收購安世半導體75.86%的股份。 而聞泰科技本身的業(yè)績2018年差的要命,收入和凈利雙雙負增長,賬面現金緊張,這么大手筆的收購讓人很擔心**后的結果。 好消息在11月30日傳來,格力電器(000651)出資30億助力聞泰科技。 而一波未平一波又起,12月20日,聞泰科技收到了東山精密(002384)實控人袁永剛委托律所發(fā)的律師函,稱自己的權益被損害。 袁永剛是當初私有化安世半導體的有限合伙人之一,持有安世半導體2.4%的股份。 袁永剛有購買安世半導體的優(yōu)先權,也有意收購安世半導體,但是在2018年4月參與競拍的過程中被半路殺出的聞泰科技經過300多輪的叫價搶走了標的。 袁永剛此時又出來爭奪,可以看出心有不甘,但是從目前的情況看這件事不會影響聞泰科技收購。 紫光國微(002049)2018年5月,紫光國芯改名為紫光國微;10月,紫光國微將旗下的西安紫光國芯以2.2億人民幣轉讓給了兄弟紫光存儲。 紫光集團是中國芯片領域一個特殊的存在,紫光國微作為集團下面重要的子,一直在智能卡芯片領域保持,同時還擁有國內一家DRAM芯片家西安紫光國芯。 西安紫光國芯原本是德國存儲器大奇夢達在中國的研發(fā)中心,后來奇夢達倒閉,將研究中心低價賣給浪潮信息(000977),2015年又被紫光國微收購。 但是西安紫光國芯業(yè)績非常不穩(wěn)定,短期內會拖累上市,于是紫光國微將其置出。 但是紫光國微現有的存儲卡芯片業(yè)務,已經不再具爆發(fā)的可能,所以,失去西安紫光國芯的紫光國微也暫時會變得平庸。 4、半導體制造在A股目前不存在集成電路的制造企業(yè),但是有幾家分立器件的制造企業(yè)。 不過受益于功率半導體價格上漲,華微電子2018年躺賺,PVDF管前三季度收入增長11.69%,凈利潤大漲40.49% 2018年初,華微電子曾經提出要建一條8英寸的生產線,但是按照華微電子以往的效率,不知道何年何月才會投產。 揚杰科技(300373)相比較于行業(yè)老大的低調,行業(yè)老二揚杰科技就相對“高調”了。 搞笑的是,廣夏的實控人答應還錢,浙江廣夏的證券部卻說對于還款的承諾是股東個人行為,與上市無關。 除去這兩次踩雷,經營層面揚杰科技總體還是值得肯定的,收入和凈利潤持續(xù)增長。PVDF管 2018年自主設計研發(fā)的超高密度溝槽功率MOSFET已大批量生產,關鍵參數國內。 另外,2018年3月收購了一條6英寸生產線,并進行IGBT的研發(fā),目前已經實現小批量生產。 不過,也正是因為這個東西太重要,比亞迪(002594)在近期推出了自己的IGBT模塊,成為繼中國中車(601766)之后第二家能獨立設計制造IGBT模塊的終端企業(yè)。 士蘭微是A股大IDM半導體,也是A股擁有8英寸生產線并實現量產的半導體。 可是8英寸生產線的投入很高,目前還沒有回本,而且短期內也難以完全釋放產能。 另外,士蘭微2018年10月還在廈門開建了兩條12英寸特色工藝芯片生產線英寸先進化合物半導體器件生產線。 但是2018年其分立器件,如肖特基管、IGBT增長迅速,給業(yè)績起到了支撐作用,所以業(yè)績增長雖然低于預期,但是不至于難看。 5、封測長電科技(600584)長電科技是目前中國、世界第三的封測企業(yè)。 星科金朋兩倍于長電科技的體量,加上常年虧損,讓本身凈利潤起伏就比較大的長電科技也陷入虧損的泥潭。 2017年和2018年前三季度扣非凈利潤依舊為負,在有政府補助的情況下勉強把歸母凈利潤拉到正值,而且由于2018年的政府補貼同比減少了1.58億,所以2018年前三個季度的凈利潤同比暴跌89.42%. 不過2018年前三季度星科金朋大幅度虧損4.5億,已經減虧2.2億,加上原本長電的業(yè)務總體在增長,情況有好轉的跡象。 華天科技在凈利潤的表現上,比老大哥長電科技好很多,但是股市表現卻跟長電科技一樣悲催,全年下跌52.18%。 當然,這個跌幅也不怨,畢竟它的業(yè)績2018年表現總體也不算好,收入增長幾乎停滯,凈利潤更是出現15%以上的負增長。 原因在于,部分子的業(yè)務高度依賴挖礦芯片,但由于以比特幣為首的虛擬貨幣價格暴跌,讓礦機家紛紛倒閉,影響到了上游的華天。 7月,華天科技宣布在南京建設集成電路先進封測產業(yè)基地項目,總投資達80億,項目分三期,將進行存儲器、MEMS、人工智能等產品的封測業(yè)務。 9月,華天科技公告,將聯(lián)合控股股東、馬來西亞上市Unisem股東John Chia等,聯(lián)合收購Unisem 75.72%的股份,其中,上市收購比例為60%,收購對價不超過23.71億。 Unisem的客戶主要有Broadcom、Qorvo、Skyworks、圣邦股份(300661)等,一旦收購成功,華天科技將進一步擴充自己的客戶群體。 目前該交易已經獲得商務部批準,華天科技的公告顯示,邀約接受的條件也已經達成。 相比于兩位大哥的業(yè)績感人,通富微電2018年前三季度的業(yè)績還不錯,收入增速12.95%,凈利潤增速29.08%,但是股價還是大跌了46.07%。 業(yè)績提升的原因是原本虧損的南通工2018年扭虧;其次,此前收購的AMD的兩家工并表規(guī)模從原來的22%增加到85%。 2018年,通富微電與AMD的合作有所加強,開發(fā)出了與AMD產品配套的7nm 封測技術和產品。 然而目前AMD的7nm產品產能跟不上,也就限制了通富微電在AMD項目上的收入,可能要到明年才能獲得這部分紅利。 中國的半導體產業(yè)起步晚、底子差,這一路走來有自己人的坑蒙拐騙、你爭我奪,也有外部勢力的圍追堵截、強加制裁。 而且,我們的半導體行業(yè)有著旺盛的本土市場需求,有著政府政策的強力支持,作為中國產業(yè)升級的支柱之一,關乎國家之命運。 總有一天,我們的半導體行業(yè)會站在一個更高的位置上,成為值得我們驕傲的產業(yè)。 這不是一個拍拍腦袋就能輕易做出的決定,因為除了基本面的機會分析,還需要對財務風險、業(yè)績確定性、業(yè)務競爭格局等進行更深入的考察。 以上信息由鎮(zhèn)江市建成塑料制品有限公司整理編輯,了解更多PP風管,PVDF管信息請訪問http://m.lianggongxiaojiang.com |